Lorsqu’il s’agit de vendre une entreprise, l’une des premières étapes cruciales est de déterminer sa valeur réelle.
Cette évaluation d’entreprise joue un rôle essentiel dans la fixation du prix de vente final et peut influencer le succès de la transaction.
Dans cet article, nous explorerons les méthodes d’évaluation les plus couramment utilisées et les facteurs clés à prendre en compte lors de la valorisation d’une entreprise.
Plusieurs méthodes d’évaluation d’entreprise existent, chacune offrant un aperçu différent de sa valeur potentielle. Voici les trois méthodes les plus utilisées :
Cette méthode évalue une entreprise en se basant sur la valeur de ses actifs moins son passif exigible.
Elle est relativement simple à utiliser, mais elle ne tient pas compte de la valeur des actifs incorporels tels que la propriété intellectuelle, la réputation de la marque et les relations clients.
De plus, pour être au plus juste de la valeur, il convient d’intégrer non pas la valeur historique des différents biens mais une valeur réévaluée. Cette mise à jour des valeurs doit se faire tant sur les actifs que les passifs de l’entreprise. De plus, il faut exclure du bilan ce que l’on appelle les non-valeurs.
Pour cette raison, la valeur de l’entreprise correspond à l’actif net réévalué. On déduira de l’actif les dettes exigibles au moment de la cession. Cette différence correspondra d’une certaine façon aux capitaux propres mis à jour.
Cette méthode a l’avantage d’être relativement simple. Pour autant, elle ne tient pas compte de la rentabilité de l’entreprise et doit être privilégiée pour l’évaluation d’entreprises pour lesquelles l’aspect patrimonial est important comme les holdings, les conglomérats ou les entreprises nécessitant beaucoup de matériel.
Méthode des comparables
Cette méthode se concentre sur la comparaison de l’entreprise avec d’autres entreprises similaires du même secteur. Elle utilise des ratios financiers tels que le rapport cours/bénéfice (P/E) ou le rapport prix/vente (P/S) pour déterminer la valeur relative de l’entreprise. Comme on utilise souvent des multiples de certains ratios financiers, cette méthode s’appelle aussi la méthode des multiples.
Ainsi, dans certains secteurs une entreprise peut se valoriser une année de chiffre d’affaires ou encore 5 fois l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE). Les multiples de chiffre d’affaires sont en réalité surtout utilisés pour valoriser des fonds de commerce et l’administration fiscale publie un barème basé sur les dernières transactions.
La difficulté de cette méthode réside dans le fait de trouver des entreprises qui puissent être comparables. Le fait d’être dans le même secteur d’activités ne suffit pas et il convient de tenir compte de la proximité géographique, de la taille de la société,…
Actualisation des cash flows
Méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) : Cette méthode est considérée comme l’une des plus précises pour évaluer une entreprise.
Elle est basée sur la prévision des flux de trésorerie futurs de l’entreprise et les actualise pour tenir compte de la valeur temporelle de l’argent. Bien que cette méthode nécessite des prévisions financières solides et une estimation des taux d’actualisation appropriés, elle prend en compte les perspectives de croissance de l’entreprise. Le taux d’actualisation est obtenu en partant du rendement d’un placement sans risque auquel on ajoute une prime de risque pour rémunérer le danger que court l’investisseur de ne pas récupérer sa mise en cas de défaillance de l’entreprise.
Les estimations de revenus futurs sont basées des prévisionnels avec toute l’incertitude qui en découle. Pour autant, cette méthode est souvent privilégiée car elle tient compte de la rentabilité estimée de l’entreprise.
Outre les méthodes d’évaluation, il est essentiel de tenir compte de certains facteurs clés qui peuvent influencer la valeur d’une entreprise lors de sa vente :
Performances financières : Les acheteurs potentiels examineront attentivement les performances financières passées et présentes de l’entreprise. Des états financiers solides et des indicateurs de rentabilité élevés peuvent augmenter la valeur perçue de l’entreprise.
Position concurrentielle : La position de l’entreprise sur le marché et sa concurrence peuvent jouer un rôle crucial dans son évaluation. Une entreprise bénéficiant d’un avantage concurrentiel durable ou d’une niche de marché rentable peut être considérée comme plus précieuse.
Équipe de direction solide : L’expertise et l’expérience de l’équipe de direction en place peuvent influencer la valorisation d’une entreprise. Une équipe de direction compétente et capable de maintenir les performances de l’entreprise après la vente peut être un facteur attractif pour les acheteurs.
Une fois l’évaluation de l’entreprise terminée en utilisant les méthodes appropriées et en tenant compte des facteurs clés, il est temps de déterminer le prix de vente. Il est important de noter que le prix final peut varier en fonction de la négociation entre l’acheteur et le vendeur.
Il est recommandé d’obtenir l’aide de professionnels tels que des évaluateurs d’entreprise ou des conseillers financiers lors de l’évaluation et de la fixation du prix de vente. Leur expertise peut aider à garantir une évaluation précise et équitable de l’entreprise.
Conclusion
L’évaluation d’entreprise pour la vente est un processus complexe qui nécessite une analyse minutieuse des méthodes d’évaluation et des facteurs clés. En comprenant ces éléments et en recherchant l’assistance de professionnels qualifiés, les propriétaires d’entreprise peuvent maximiser leurs chances de réaliser une vente réussie à un prix équitable et avantageux pour toutes les parties concernées.
